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| コバルト |
この輸出禁止措置は、業界の大規模イベントに合わせて発表され、市場関係者の間で混乱を招いたが、その長期的な影響に対しては懐疑的な見方が多い。
コバルト水酸化物の価格は、2月25日時点で1ポンド5.60～5.80ドルと、評価開始以来の最低水準を維持しており、今回の輸出禁止による影響は現時点で限定的だ。
市場関係者によると、禁止措置により鉱山での在庫積み増しが進むとみられ、トレーダーの推計では最大5万～7万トンのコバルト水酸化物が影響を受ける可能性がある。「今回の措置は、在庫を中国や港湾からDRC国内に戻すだけにすぎない。禁止が解除されれば、価格は元の水準に戻るだろう」と、DRCで操業する大手鉱山会社のアナリストは述べた。
また、別のトレーダーは「DRC以外にも十分な在庫があり、南アフリカのダーバン港やマレーシアには大量のストックがある」と指摘。小規模鉱山の一部は操業停止に追い込まれる可能性があるものの、「市場の均衡を取り戻すには不十分」との見方を示した。
短期的な金属市場の変動
金属市場では短期的な価格変動が見られ、中国産カットカソードの欧州市場価格は9.50～10.50ドル/ポンドに上昇。中国国内価格も、2月20日の過去10年で最安値（150～175人民元/kg ex-works）から、2月25日には153～178人民元/kg ex-worksに上昇した。無錫（Wuxi）やCMEの先物市場でも価格が上昇した。
スポット市場では、トレーダーが投機的な価格設定で取引を進め、一部の中国産コバルトは11.20～11.25ドル/ポンドで提示されたが、成約には至っていない。
市場関係者によると、今回の発表は市場に一時的な衝撃を与えたものの、「事前に予告されておらず、DRC現地の関係者が正式に確認するまで数時間を要した」という。あるトレーダーは「このニュースはパニックを引き起こしている。多くのトレーダーがショートポジションを取っている状況で、通常の市場の流れとは異なる」と述べ、「発表のタイミングが上海会議と重なったのは意図的なもの」との見方を示した。
施行の不透明性と今後の展望
今回のような包括的なコバルト輸出禁止措置はDRCでは前例がなく、実効性に疑問が残る。あるトレーダーは「完全な輸出禁止はこれまでになかった。国境での取り締まりがどのように行われるのか、明確な情報を待っている」と述べた。
DRCの小規模・零細鉱山が多数存在する状況では、一律の禁止措置の施行は困難とみられ、ザンビア国境の監視の甘さも指摘されている。過去には、2020年3月20日から5月8日までの国境封鎖がコバルト水酸化物の中国向け供給を停滞させ、その年の後半に価格急騰を招いた事例もある。
市場関係者の間では、禁止措置が長期化すればDRC政府の新たな戦略の布石となる可能性も指摘されている。「中国の逆戦略を採用する可能性がある。つまり、理想とする最低価格を設定し、それを下回れば生産を停止するというものだ。もしそうなら、今後数年間、停止と再開を繰り返すことになるかもしれない」と、あるトレーダーは分析した。
別のアナリストは「輸出割当制度の導入はDRCにとって有益だが、過去の禁止措置が引き起こした市場の混乱を繰り返すリスクもある」と警鐘を鳴らしている。
