銅価格が下落、米国の輸入関税懸念が影響

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米ドル高と米国関税懸念で銅価格が下落

ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は22日、米ドルの上昇と米国の輸入関税懸念による影響を受けて下落した。LMEの3カ月物銅価格は1%下落し、トン当たり9,834ドルを記録した。前日には10,046.50ドルと5カ月ぶりの高値をつけていた。
一方、米国のCOMEX銅先物の主力契約は0.9%安の1ポンド5.065ドルとなり、前日に10カ月ぶりの高値を更新していた。約1カ月前、トランプ米大統領は米国の銅生産回復を目的として、輸入関税の可能性を探る調査を指示している。この調査には最長9カ月を要する見込みだ。

LMEとCOMEXのスプレッド拡大、供給懸念も影響

米国は銅の需要の約40%を輸入に依存しており、その供給リスクがLMEとCOMEXの価格差（スプレッド）に影響を与えている。ストーンX社のシニアメタルアナリスト、ナタリー・スコット＝グレイ氏は「米国は銅輸入に大きく依存しているため、関税の可能性による供給懸念がCOMEX-LMEのスプレッドに反映されている」と述べた。

COMEX銅先物のLME銅先物に対するプレミアムは21日に過去最高の1,346ドル/トンに達し、22日も1,334ドル（13%）の水準を維持した。ストーンX社は、米国が25%の銅関税を課した場合、このプレミアムが2,000ドルまで拡大する可能性があると試算している。

また、関税適用前に銅を米国へ輸送しようとする動きが活発化し、取引の再編が進んでいる。トレーダーはLME渡し可能な銅を生産者や消費者と交換し、COMEX渡し可能なブランドへと切り替える取引を行っている。

LME指定倉庫のワラント（引き出し可能）銅在庫は22日、8,200トンのキャンセルが発生し、117,775トンまで減少。これは昨年6月以来の最低水準であり、LME全在庫の48%がキャンセルされている状況だ。

他の非鉄金属の動向

22日のLME市場では、アルミニウムが1.1%安の2,630ドル/トン、鉛が1.2%安の2,032.50ドル/トン、スズが1.9%安の34,655ドル/トン、ニッケルが1%安の16,115ドル/トンとなった。一方、亜鉛は0.2%上昇し2,924.50ドル/トンを記録した。